1月16日，港股美妆板块呈现明显的“冷暖分化”态势。刚刚拿下“港股高端护肤第一股”光环的林清轩，在本周持续受到资本热捧，市值表现稳健。然而，另一巨头毛戈平的股价却自高点震荡下行，截至16日收盘已跌至86.6港元/股，较去年高点跌幅超30%。

证券分析师指出，2026年伊始，资本市场对美妆企业的评估逻辑已从单纯的“规模增长”转向“毛利结构”与“护肤科技含金量”。林清轩凭借其山茶花油的科研壁垒在护肤赛道站稳脚跟，而毛戈平则在减持计划与彩妆向护肤跨界的阵痛中面临估值重塑。这一波动标志着2026年护肤品资本市场将更偏爱具备底层硬核技术和清晰抗衰逻辑的高溢价品牌。